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）是中國中煤控股、煤電新能源并舉的大型能源企業，也是安徽省內四大煤炭企業之一。新集能源1989年12月開發建設，2007年12月在上交Kaiyun平臺 開云體育官方入口所主板上市，2016年9月劃入中國中煤管理。

新集能源現有產業和項目分布在皖贛等兩省，礦區煤炭資源總儲量101.6億噸；控股在運的電廠有板集電廠一二期和新集一礦、二礦兩座低熱值煤電廠，在建的有上饒電廠、滁州電廠和六安電廠等。

新集能源2024年的營收同比持平，從2021年以來，在120億元出頭的規模上算是穩定下來了。最近幾年的營收波動也呈現出“大小年”的狀態，單數年增長，雙數年下跌，這就導致營收規模總體上只能在波動中略有增長。

“煤炭銷售”是新集能源占比超2/3的核心業務，另一大業務是“售電”，還有少量的“副產品銷售”和其他業務。業務構成多年來都維持著這一比例狀態，變化相對較小。

新集能源與《業績快報》一并還發布了《經營數據公告》，在原煤產量、商品煤產銷量等指標上基本穩定，發電量和上網電量方面有兩成多的增長。說明在經營規模上，煤炭業務基本穩定，發電量有所增長。

凈利潤也是在2021年達到26.6億元的峰值規模后，2022年有所下跌后，這四年在20多億元穩定下來。經過兩年的反彈之后，2024年離峰值年份的距離又縮小了一大段。

分季度來看，只有2023年的四個季度，營收都保持同比增長的狀態，也就是所謂的單數年增長；2022年和2024年的四個季度中都有一半的季度是同比下跌的狀態，全年也就出現了小幅下跌。在凈利潤的表現方面，總體是比較平穩的，2024年更加平滑一些，特別是傳統上表現較差的四季度，也和其他三個季度的表現差得不太多。

2021年的毛利率達到峰值后，小幅下滑了兩年，2024年前三季度有所反彈，全年應該與此差異不會太大。銷售凈利率在2021年有明顯向毛利率靠近的趨勢，原因是規模效應發揮了較大作用，最近四年基本與毛利 Kaiyun平臺 開云體育官方入口率平行，這類成熟企業正常就應該是這樣的表現。凈資產收益率是放大版的銷售凈利率，隨著凈資產的增長，近三年表現都不如2021年，也是正常現象。

主營業務盈利空間在2021年接近30個百分點，當然是比較夸張的，最近兩年多雖然不及2021年，但也只在5個百分點內波動。雖然有營收“大小年”的影響，導致其期間費用占營收比受此影響而上下波動，但總體上，下降的趨勢還是明顯的。2024年是所謂的“小”年，前三季度的期間費用占營收比并沒有像2022年那樣上漲，產生的原因可能與降低期間費用的措施有關，具體是怎么去降低的，可能只有他們內部人士才知道。

財務費用是僅次于管理費用的重大費用支出項目，對于這類極重資產的企業，出現這種情況并不意外。但是，如果遇上市場低迷等情況，這些剛性的支出，當然也會是沉重的負擔，只是現在看來，這些操心顯得有點多余。

其他收益中主要是投資收益的影響比較大，基本都是“對聯營企業和合營企業的投資收益”，也就是參股的宣城電廠等公司的收益，除此之外，其他收益或者損失的項目金額都比較小。2022年以來，這方面都是凈收益的狀態，只是收益額度相對于主營業務來說，影響有限。

分季度來看，除了四季度的毛利率偏低之外，其他各個季度的毛利率總體穩定，2024年四季度的盈利不錯，是不是四季度的毛利率環比下滑沒有前兩年嚴重呢？應該是。主營業務盈利空間的波動也是四季度偏低，其他各個季度總體平穩。

“經營活動的凈現金流”表現不錯，每年都是大額凈流入的狀態，從2022年以來的固定資產投資規模明顯擴大，2024年前三季度就達到了53.7億元，全年應該會大大超過60億元的規模。

從半年報看，其規模較大的在建工程是“利辛電力二期工程”、“西上饒發電廠2×1000MW級超臨界機組新建工程”、“楊村煤礦礦建工程”和“滁州 2×660MW 電廠項目”等。在這些項目陸續建成投產后，新集能源的營收和凈利潤可能又會向上邁一個大的臺階。

新集能源的長期償債能力還不錯，短期償債能力看起來是比較糟糕的。考慮到其主營業務強大的造血功能和背后的強大靠山等情況，這方面其實是問題不大的。

隨著大規模建設的展開，新集能源的總資產和總負債也在快速膨脹，我們來看一下有息負債的情況吧。

有息負債在2022年末下跌至谷底后，又開始了增長，2024年三季度末超過前期峰值，主要靠長期借款來投入到新建的那些項目之中。

新集能源2024年處在四年為周期的平臺上，營收和凈利潤表現都比較平緩。隨著近幾年大規模新項目的建成投產，可能又會向更高的平臺爬升。